苹果产业链有望淡季不淡 配置价值凸显

  华创证券指出,当前时点电子产业短中长产业逻辑仍然完整,苹果产业链龙头公司(台积电&立讯精密(002475)等)当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升,我们认为当前市场最大的预期差就是苹果,在苹果股价不断创新高的同时,市场明显低估了其创新潜力,诚然苹果近两年在手机端的有效创新偏疲弱,但我们认为其主要原因是整个4G网络红利的消耗殆尽,4G尾声,竞争者缩短了与iPhone的差距,而苹果发力的重心显然在可穿戴市场,继续成为智能手表/TWS等大单品的布道者,展望苹果产业链未来三年,超过10亿Phone活跃用户将迎来5G换机潮,叠加TWS/AR眼镜等潜在爆款硬件的推出,供应链公司成长动力十足,新一轮创新周期料将开启。

  短期来看(3个月):我们预期在iPhone 11的持续热卖和iPhone SE2的拉动下,iPhone 20年Q1 出货有望同比增加20%以上,相关产业链公司2021年Q1业绩有望普遍高增。

  中期来看(1年):持续看好明年苹果supercycle创新周期&5G推动的换机周期&TWS持续放量,18年Q4~19年Q3的业绩基数均较低,主流公司4~6个季度高增速可期。

  长期来看(3年):5G时代,VR/AR等为代表新智能终端有望全面爆发。

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